Oleh Pierre-Olivier Gourinchas PhD, MIT dan terbit Juni 2025 untuk IMF
Inovasi dan integrasi dapat menghidupkan kembali pertumbuhan di tengah perubahan geopolitik yang meluas.
Para pembuat kebijakan sedang bergulat dengan cara mendorong pertumbuhan dan memperluas peluang. Di awal dekade terakhir, pertanyaannya adalah apakah pertumbuhan yang melambat merupakan akibat dari stagnasi teknologi selama bertahun-tahun. Tentu saja, era itu berbeda setelah krisis keuangan global. Namun, sekarang adalah waktu yang tepat untuk meninjau kembali pertanyaan tersebut.
Negara-negara di era 2010-an bersatu dalam mengatasi dampak krisis keuangan, dan mereka memiliki visi yang sama. Inisiatif yang muncul, seperti regulasi keuangan yang prudensial, membangun ketahanan di masa depan.
Saat ini, setelah guncangan pandemi dan perang Rusia di Ukraina, lanskap geopolitik berada di bawah tekanan yang sangat besar dan konsensus semakin sulit dicapai. Dunia telah terhindar dari krisis pertumbuhan yang parah, tetapi tren penurunan potensi pertumbuhan yang mengkhawatirkan masih berlanjut. Pertumbuhan global terus melambat, dan prospeknya terus melemah. Mari kita mulai dengan diagnosis: Mengapa pertumbuhan melemah? Para ekonom biasanya menguraikan pertumbuhan menjadi tiga faktor penyumbang atau input utama: tenaga kerja; modal (termasuk lahan); dan produktivitas faktor total, ukuran seberapa efisien kedua sumber daya tersebut digunakan. Di antara ketiganya, lebih dari separuh pertumbuhan yang hilang sejak krisis didorong oleh perlambatan total factor productivity growth.
Gelasnya mungkin tampak setengah kosong, tetapi sebenarnya setengah penuh: Produktivitas dapat ditingkatkan dengan mengatasi kendala struktural yang mengakar yang menghambat inovasi dan dengan memanfaatkan terobosan teknologi terkini.
Perlindungan regulasi
Amerika Serikat, misalnya, berbeda dari sebagian besar negara lain karena efisiensi alokasi sumber daya telah meningkat dan berkontribusi positif terhadap pertumbuhan produktivitas.
Perekonomian AS beroperasi dengan fleksibilitas yang memadai sehingga input produksi mengalir lebih mudah ke perusahaan-perusahaan yang paling inovatif dan produktif. Di sebagian besar negara lain, hambatan seperti hambatan regulasi dan pembiayaan mengurangi fleksibilitas—dan menjadi lebih mengikat. Sebagai contoh, jika negara-negara lain mempersempit kesenjangan efisiensi alokasi mereka dengan AS hanya sekitar 15 persen, mereka dapat meningkatkan pertumbuhan produktivitas dan investasi mereka hingga cukup untuk menambah sekitar 1,2 poin persentase pada pertumbuhan global setiap tahunnya.
Bukan berarti deregulasi tanpa syarat adalah solusi untuk segalanya. Pagar pembatas memang ada gunanya, tetapi harus dikaji berdasarkan dampaknya terhadap kesejahteraan secara luas, termasuk terhambatnya inovasi dan pertumbuhan. Krisis keuangan global menunjukkan kepada kita dengan cara yang pahit betapa pentingnya regulasi keuangan: Kita akan menanggung risiko sendiri jika kita menghilangkan perlindungan pada sistem keuangan. Kita menyaksikan hal ini dua tahun lalu dengan runtuhnya Silicon Valley Bank dan beberapa bank menengah AS lainnya. Federal Reserve menemukan bahwa mereka tidak memiliki regulasi dan pengawasan yang memadai.
Namun, beberapa peraturan justru melindungi pelaku usaha yang sudah ada, menghambat persaingan, atau sudah ketinggalan zaman. Argentina pernah membatasi ekspor kulit secara ketat untuk menjaga harga domestik tetap rendah, sebuah keuntungan bagi penyamakan kulit dengan mengorbankan pengepakan daging dan peternak. Penyamakan kulit tidak meningkatkan kapasitas, sehingga pengepakan daging membuang kulit yang sebenarnya bisa menjadi ekspor berharga, membantu mengimbangi defisit perdagangan kronis. Manfaat ekonomi dari penghapusan pembatasan ekspor jauh lebih besar daripada biaya yang ditanggung penyamakan kulit. Menghilangkan hambatan dengan cara yang tepat akan membantu pertumbuhan ekonomi. Dan banyak negara memiliki banyak ruang untuk melakukannya.
Alasan lain untuk optimis adalah revolusi kecerdasan buatan (artificial intelligence), yang dapat mengubah cara kerja. Peningkatan AI terhadap produktivitas tenaga kerja masih belum pasti, tetapi berpotensi substansial, tergantung pada bagaimana, dan seberapa sering, pekerja menggunakannya. Dan biaya pengembangan yang jauh lebih rendah untuk beberapa model baru, termasuk DeepSeek dan Mistral, menandakan bahwa cerita lengkapnya masih jauh dari selesai. Banyak negara masih dapat membentuk alur ceritanya.
Laju inovasi sungguh luar biasa, dengan biaya AI generatif turun 10 kali lipat setiap tahun, menurut beberapa perkiraan. Hal ini dapat menghasilkan pertumbuhan substansial, tetapi kita juga harus mengelola transformasi sosial yang mungkin ditimbulkannya.
Jadi, masih ada harapan. Berbagai kebijakan – mulai dari reformasi yang membantu alokasi tenaga kerja dan modal di seluruh perusahaan hingga terobosan teknologi – dapat menghidupkan kembali pertumbuhan jangka menengah.
Integrasi Global
Namun, kita juga harus menyadari pergeseran lanskap geopolitik. Hal ini memiliki implikasi penting bagi pertumbuhan ekonomi mengingat implikasinya terhadap integrasi global. Perdagangan dunia telah meningkat lima kali lipat secara riil sejak tahun 1980, dan pangsanya terhadap output global telah meningkat menjadi 60 persen dari 36 persen. Hal ini didukung oleh pengurangan signifikan dalam biaya perdagangan yang membantu memperluas rantai nilai global, pendorong kuat bagi peningkatan produktivitas dan ekspor barang sejak awal 1990-an.
Peningkatan integrasi perdagangan turut mendorong peningkatan dramatis dalam standar hidup global. Biaya perdagangan yang lebih rendah meningkatkan GDP global sebesar 6,8 persen secara riil antara tahun 1995 dan 2020. Negara-negara berpenghasilan rendah mengalami peningkatan yang lebih besar lagi, yaitu sebesar 33 persen.
Namun, selama 15 tahun terakhir, ancaman terhadap arus bebas modal, barang, dan manusia semakin meningkat seiring meningkatnya risiko geopolitik. Konflik semakin meluas, aliansi berubah, dan negara-negara meningkatkan hambatan perdagangan dan migrasi.
Meskipun menghadapi tantangan tersebut, perdagangan global terbukti sangat adaptif. Perdagangan global tetap konstan dalam kaitannya dengan output ekonomi, yang berarti dampak pergeseran geopolitik telah teredam di tingkat global. Namun, komposisi perdagangan berubah dengan cepat, seiring dengan terjadinya penataan ulang yang penting.
Perusahaan multinasional merespons pembatasan perdagangan atas ekspor mereka dengan memindahkan produksi ke negara-negara penghubung—terutama Meksiko, Maroko, dan Vietnam – yang tidak tergabung dalam blok yang dipimpin Barat maupun Tiongkok dan berdagang secara bebas dengan keduanya. Hal ini merupakan perbedaan penting dari episode fragmentasi geopolitik sebelumnya, seperti Perang Dingin, ketika pengalihan perdagangan melalui negara-negara penghubung jauh lebih terbatas. Salah satu alasan perbedaan ini justru karena negara-negara penghubung telah naik dalam rantai nilai, mendapatkan manfaat dari integrasi perdagangan sebelumnya.
Pasar negara berkembang juga penting. Dengan ekonomi yang lebih besar dan posisi global yang lebih kuat, berkat integrasi yang lebih mendalam dan reformasi yang berat, mereka menjadi bagian tak terpisahkan di panggung ekonomi global. Seiring dengan semakin banyaknya negara maju yang berfokus ke dalam negeri, pasar negara berkembang memiliki peran penting dalam menangkal fragmentasi ekonomi global.
Namun, meskipun negara-negara penghubung mendukung perdagangan dan investasi global serta mengurangi biaya fragmentasi, tetap ada harga yang harus dibayar. Rantai pasokan yang terbebani dapat menjadi lebih tidak efisien dan rentan. Dan semakin tidak transparannya arus perdagangan dan keuangan, semakin sulit untuk mengidentifikasi risiko. Pada akhirnya, terlalu banyak gangguan perdagangan akan menghambat pertumbuhan dan kemakmuran global.
Mendorong pertumbuhan perdagangan.
Meskipun integrasi perdagangan dan keuangan membantu meningkatkan momentum pertumbuhan, tidak semua orang memperoleh manfaat yang sama, terutama di negara-negara maju.
Meskipun terdapat kesepakatan luas bahwa integrasi perdagangan dapat merugikan beberapa kategori pekerja dan komunitas secara tidak proporsional, analisis kami menunjukkan gambaran yang lebih bernuansa. Globalisasi memiliki dampak yang jauh lebih kecil dibandingkan kemajuan teknologi terhadap meningkatnya ketimpangan di dalam negara.
Namun, guncangan perdagangan dapat merugikan, dan persepsi hilangnya pekerjaan juga turut berperan. Yang mungkin lebih penting adalah kecepatan transformasi ekonomi, yang menyisakan sedikit waktu bagi sistem ekonomi dan jaring pengaman untuk beradaptasi. Dan ini membawa saya kembali ke AI dan laju perubahan yang begitu pesat. Jika tidak ditangani, hal ini dapat menyebabkan dislokasi besar – dan dampak politik yang menyertainya.
Kita masih mencari cara untuk menghidupkan kembali pertumbuhan di tengah meningkatnya ketegangan geopolitik dan ketidakpastian seputar masa depan integrasi dan teknologi global.
Kebijakan dapat memainkan peran sentral, terutama reformasi struktural. Memperlancar mobilitas pekerja di berbagai perusahaan, industri, dan wilayah meminimalkan biaya penyesuaian perdagangan dan mendorong penyerapan tenaga kerja. Langkah-langkah kompensasi, terutama bagi mereka yang paling rentan, dan membantu pekerja beradaptasi serta mengasah keterampilan juga bermanfaat—dan bahkan meningkatkan dukungan publik terhadap kebijakan pemerintah, sebagaimana ditunjukkan oleh penelitian kami.
Hal ini membawa saya pada visi bersama yang menjadi inti lembaga kami. IMF lahir di tengah dunia yang sedang berperang ketika para delegasi di Bretton Woods, New Hampshire, menyepakati kerangka kerja sama ekonomi global yang belum pernah terjadi sebelumnya, di mana negara-negara saling membantu dengan saling membantu. Kami dibebani tiga misi penting, salah satunya adalah memfasilitasi pertumbuhan perdagangan internasional yang seimbang dan dengan demikian berkontribusi pada tingkat lapangan kerja dan pendapatan riil yang tinggi sebagai tujuan utama kebijakan ekonomi.
Ini adalah tindakan penyeimbangan yang rumit, yang telah kita upayakan selama delapan dekade terakhir melalui mandat pengawasan dan penanggulangan krisis kita. Integrasi dan ekspansi perdagangan bukanlah tujuan akhir; keduanya penting sejauh keduanya mendukung lapangan kerja dan peningkatan standar hidup. Kebijakan yang dikalibrasi dengan cermat dapat membantu mencapai tujuan-tujuan ini.
Pierre-Olivier Gourinchas IMF’s economic counsellor and director of the Research Department.
Terjemahan bebas oleh gandatmadi46@yahoo.com