Inflasi 2,4%, Pengangguran 4,1%, S&P 500 tumbuh 3,8%.
Oleh The Economist, 5 Juli 2025
Periode kedua Donald Trump terbukti jauh lebih sulit bagi pasar keuangan daripada periode pertamanya. Pada awal April, pasar terguncang ketika ia mengumumkan tarif reciprocal yang tinggi dan kemudian menguat ketika ia menghentikan sebagian besar tarif tersebut. Investor masih khawatir bahwa tarif Trump, apa pun bentuknya nanti, akan memicu inflasi dan menekan pertumbuhan ekonomi.
Meskipun demikian, pasar tenaga kerja tetap kuat sejauh ini, dan dengan inflasi yang moderat, pendapatan riil telah meningkat. PDB turun pada kuartal pertama, tetapi gambarannya menjadi rumit karena terburu-buru mengimpor barang dan membangun persediaan sebelum tarif yang lebih tinggi berlaku. Namun, ketegangan mulai terlihat: penjualan eceran melemah, pembangunan perumahan telah turun ke level terendah sejak pertengahan 2020 dan tindakan keras imigrasi memperketat pasokan tenaga kerja.
Sejak kemenangan Tn. Trump, harga saham mengalami masa yang bergejolak. Awalnya, investor bersorak atas kembalinya Trump. Namun, pasar saham anjlok tajam setelah pengumuman tarif Liberation Day pada tanggal 2 April. Pembalikan sebagian tarif tersebut telah membantu harga pulih, sedikit di atas harga pada hari pemilihan.
Dolar AS telah terdepresiasi tajam sejak Maret karena kekhawatiran tentang dampak tarif terhadap pertumbuhan ekonomi. Pengumuman Liberation Day oleh Mr. Trump pada bulan April menyebabkan dolar AS turun lebih jauh sebelum pulih sedikit menjelang akhir bulan. Sejak pertengahan Mei, dolar AS terus merosot, sebagian karena rumor bahwa MrTrump dapat menunjuk, lebih cepat dari jadwal, ketua baru Federal Reserve yang mendukung suku bunga yang lebih rendah. Kekhawatiran tentang meningkatnya utang pemerintah telah menambah tekanan. Sementara itu, euro telah terapresiasi, dibantu oleh janji Eropa untuk meningkatkan anggaran pertahanan.
Bond yields – US ten-year government-bond yields, %
Yield obligasi Treasury sepuluh tahun telah berfluktuasi sejak kemenangan pemilihan Mr Trump. Naik setelah hari pemungutan suara tetapi turun sejak pertengahan Januari karena investor mengantisipasi kebijakan moneter yang lebih longgar. Yields kemudian naik tajam di tengah meningkatnya kekhawatiran atas rencana fiskal presiden. Setelah itu ejak itu sedikit.
Jika ada satu aset yang siap mengungguli selama pemerintahan Trump kedua, itu adalah mata uang Crypto. Trump telah berjanji untuk menjadikan Amerika “negara adikuasa Bitcoin di dunia dan ibu kota kripto di planet ini”. Pada bulan Maret, Gedung Putih membentuk cadangan bitcoin strategis. Namun, hanya ada sedikit tanda-tanda peningkatan langsung. Harga Bitcoin turun setelah pengumuman tarif Trump pada bulan April. Sejak saat itu, momentum telah meningkat. Gencatan senjata perdagangan dengan Tiongkok pada tanggal 12 Mei mengirim bitcoin ke rekor tertinggi. Bitcoin tetap berada di atas levelnya saat Trump menjabat.
Inflation – Core consumer prices, % increase on a year earlier
Para ekonom sepakat bahwa tarif yang diberlakukan Trump akan menaikkan harga, meskipun dampaknya sejauh ini masih kecil. Bahkan pada bulan Mei, inflasi telah turun kembali menjadi 2,4%, dari 3% pada bulan Januari. Namun, tarif setinggi 141% pada beberapa barang menunjukkan inflasi akan meningkat seiring berjalannya waktu. Kategori yang paling rentan termasuk peralatan, elektronik, dan seragam militer.
Consumer sentiment – University of Michigan Index, Q1 1966=100
Kepercayaan konsumen telah merosot sejak Trump menjabat. Warga Amerika bersiap menghadapi harga yang lebih tinggi sebagai akibat dari perang tarifnya. Mereka juga khawatir kehilangan pekerjaan jika biaya yang dikeluarkan oleh perusahaan meningkat. Hingga baru-baru ini, pesimisme seperti itu sebagian besar ditemukan di wilayah negara yang condong ke Demokrat; kini kesuraman juga terlihat di kalangan Republik.
GDP – % change on a year earlier
GDP menyusut pada tingkat tahunan sebesar 0,5% pada kuartal pertama tahun 2025, menurut estimasi terbaru, penurunan pertama dalam tiga tahun. Hal ini tampaknya mencerminkan tergesa-gesanya impor barang asing sebelum tarif Trump mulai berlaku. Namun, impor ini juga meningkatkan konsumsi dan persediaan. Pada prinsipnya, efeknya saling mengimbangi. Masalah pengukuran mungkin menjelaskan mengapa hal itu tidak langsung terjadi.
Labour market – Unemployment rate, %
Tingkat pengangguran turun pada bulan Januari, karena perekrutan tetap kuat dan upah meningkat. Namun sejak saat itu pertumbuhan lapangan kerja melambat dan tingkat pengangguran sedikit meningkat. Beberapa sektor, seperti manufaktur, telah mulai memangkas pekerja. Pada bulan Mei, pemerintah federal memangkas 22.000 posisi, sebagai bagian dari upaya efisiensi pemerintah. Meski demikian, tingkat pengangguran tetap rendah.
Terjemahan bebas oleh gandatmadi46@yahoo.com